Опцион – это, своего рода, контракт, который предоставляет покупателю возможность приобрести или продать определенный актив по указанной цене или в указанные сроки. Опцион является ценной бумагой, как и акции или облигации. Помимо этого, это еще и договор, который заключается между двумя сторонами, которые обязуются выполнять строго определенные условия.
Чтобы окончательно понять, что же это такое, и как работает, необходимо привести пример. Допустим, человек решает купить жилье и нашел подходящий вариант. Но, ему не хватает определенной суммы в данный момент, а она появится только спустя три месяца. В таком случае, есть возможность договориться о некой сделке: в течение этих трех месяцев, покупатель имеет право приобрести дом за 200 тыс. долларов, а за это заплатить продавцу 3 тыс. долларов. В таком случае все может развиваться по двум сценариям:
- Продавец согласился продать этот дом за 200 000 долларов. Но, вдруг, выяснилось, что в этом доме некогда обитал Майкл Джексон. В таком случае цена жилья сразу же взлетает до миллиона долларов. Но, так как продавец уже продал опцион, он должен отдать этот дом за оговоренную цену в 200 000 долларов. После перепродажи есть возможность получить прибыль в размере 797 000 долларов.
- Покупатель перед покупкой решает осмотреть дом и находит в нем огромное количество недостатков. После чего он принимает решение не покупать его. В таком случае, покупатель теряет 3000 долларов, которые он заплатил за опцион, но имеет полное право отказаться от покупки самого жилья.
Этот пример ярко демонстрирует два важных момента. Во-первых, владея опционом, покупатель получает право, но не обязанность. То есть, всегда можно подождать до окончания срока опциона и после этого избавиться от него, потеряв средства, которые были потрачены на его приобретение. Во-вторых, опцион – это контракт на базовый актив. Можно считать, что он является производным финансовым инструментом или деривативом, так как его ценность носит опосредованный характер. В пример приведен дом, для большей наглядности, однако чаще всего это акции или биржевой индекс.
Колл и пут
Колл дает возможность покупателю приобрести актив по определенной цене в течение оговоренных сроков. Это можно сравнить с длинной позицией в акциях: покупатель надеется, что цена на опцион значительно вырастет до окончания срока его действия.
Пут, в свою очередь, дает право продать актив за определенную цену в течение установленного срока. Он похож на короткую позицию: в этом случае, покупатель надеется на спад цены в определенный период.
Участники рынка
Участники рынка делятся на 4 категории, в зависимости от вида позиции:
- Покупатели коллов
- Продавцы коллов
- Покупатели путов
- Продавцы путов
Человека, который покупает опцион, принято называть держателем или холдером, продавца – райтером. Между продавцом и покупателем существует определенное отличие: Холдеры обоих типов опционов, будь то пут или колл, абсолютно не обязаны покупать или продавать актив. У них есть возможность это сделать, но выбор остается за ними. А вот райтеры, напротив, обязаны покупать или продавать, так как они дали обещание и им необходимо его сдержать при желании противоположной стороны. На первый взгляд все кажется достаточно сложным для понимания. Так и есть. Поэтому, лучше рассматривать опционы с точки зрения покупателя, чтобы окончательно не запутаться. Продажа опционов - дело сложное и достаточно рискованное.
Цена, которая определяется на покупку или продажу опциона называется ценой исполнения опциона. Для получения прибыли, необходимо, чтобы цена опциона была выше цены исполнения (для колл-опционов) или ниже (для пут-опционов). Так же, сделка обязательно должна совершиться до срока реализации.
Существуют котируемые опционы – это те, которыми торгуют на крупных опционных баржах, таких как, например, СВОЕ ( Чикагская опционная биржа). Они имеют фиксированную цену исполнения и дату истечения. Каждый котируемый опцион содержит 100 акций определенной компании и называется «контракт».
Когда у колл-опциона цена исполнения ниже, чем у его базового актива, про него говорят, что он «в деньгах». В то же время, для пут-опциона, это, наоборот, ситуация когда цена акций ниже цены исполнения опциона. Сумма, на которую опцион «в деньгах», называется «внутренней стоимостью».
Стоит отметить, что общая стоимость опциона – премия, ее определяют следующие факторы, как цена акций, цена исполнения опциона, время, которое осталось до истечения срока действия и волатильность.
Американский опцион
Существует две разновидности опционов:
- американский
- европейский
Их отличие в следующем: европейский опцион закрывается точно в срок, то есть тогда, когда указано в договоре, американский же можно закрыть, не дожидаясь окончания срока контракта. То есть, американский опцион считается более удобным из-за возможности досрочной экспирации.
Плюсы и минусы
Главное преимущество американского опциона в том, что трейдер может сам принять решение о том, когда забрать прибыль. Цена актива имеет свойство меняться, иногда бывает, что в определенный момент доходность контракта преимущественно выше, чем в момент экспирации. Для получения максимальной прибыли, стоит продать опцион раньше срока, в тот момент, когда кажется, что цена достигла самой высокой отметки (для колл-опционов) или самой низкой (для пут-опционов).
Так же, американские опционы дают возможность минимизировать риски, в том случае если есть подозрение, что цена собирается развернуться в другое направление. В таком случае, закрыв опцион досрочно, можно не только не потерять все средства, но еще и остаться в плюсе.
Однако, помимо преимуществ, у американских опционов есть так же и недостатки. Одним из них является прибыльность. Обычно, она значительно ниже, чем у европейских опционов. В таком случае, даже закрывая сделку на пике, есть вероятность получить достаточно скромный доход.
